金属是当今世界期货市场中比较成熟的期货品种之一。目前，世界上的金属期货交易主要集中在伦敦金属交易所、纽约商业交易所和东京工业品交易所。

1 金属期货简介

　　金属是当今世界期货市场中比较成熟的期货品种之一。目前，世界上的金属期货交易主要集中在伦敦金属交易所、纽约商业交易所和东京工业品交易所。尤其是伦敦金属交易所期货合约的交易价格被世界各地公认为是有色金属交易的定价标准。我国上海期货交易所的铜期货交易，近年来成长迅速。目前铜单品种成交量，已超过纽约商业交易所居全球第二位。 通常有色金属期货一般也叫做金属期货，有色金属指除黑色金属（铁、铬，锰）以外的所有金属，其中，金、银、铂、钯因其价值高被称为贵金属。有色金属质量、等级和规格容易划分，交易量大，价格容易波动，耐储藏，很适合作为期货交易品种，目前交易的主要品种包括铜、铝、锌、锡、镍、铝合金期货合约，铜是其中的领头产品，它也是第一个被设立的金属期货交易品种，具有100多年的历史。

2 金属期货品种分类

　　（1）贵金属。主要包括黄金、白银、白金，交易的主要场所在纽约商品交易所和纽约商业交易所。

　　（2）一般金属。包括铜、铝、铅、锌、锡、镍等，交易的主要场所在伦敦金属交易所。目前，我国金属期货交易的场所有深圳有色金属交易所和上海金属交易所。

3 上海期货交易所

　　上海期货交易所是以金属、能源、化工等工业品为主的综合性期货交易所。主要交易品种：铜(1992年上市交易）、铝 (1992年上市交易）、锌（2007年上市交易）、燃料油、天然橡胶、黄金、螺纹钢、线材。上海期货交易所是中国国内唯一一家开展有色金属期货交易的交易所。

4 伦敦金属交易所

　　伦敦金属交易所(LME)是世界上最大的有色金属交易所，伦敦金属交易所的价格和库存对世界范围的有色金属生产和销售有着重要的影响。在19世纪中期，英国曾是世界上最大的锡和铜的生产国。随着时间的推移，工业需求不断增长，英国又迫切地需要从国外的矿山大量进口工业原料。从本世纪初起，伦敦金属交易所开始公开发布其成交价格并被广泛作为世界金属贸易的基准价格。世界上全部铜生产量的70%是按照伦敦金属交易所公布的正式牌价为基准进行贸易的。

5 期货合约

　　期货合约是由交易所统一制定、规定在将来某一特定时间和特定地点交割一定数量和质量商品的标准化合约。期货合约的主要条款包括： 交易品种、交易单位、报价单位、最小变动价位、每日价格最大波动幅度、合约交割月份、交易时间、最后交易日、交割日期、交割等级、交割地点、最低保证金、交易手续费、最小交割单位、交割方式、交易代码。

6 期货交割分类

　　第一种：到期交割：在规定期限内，集中性的一次性交割。

　　1 、特点（以铝为例）（1）交割期固定：最后交易日后五天 ，（2）卖出方选择: 品牌、交割地， （3）品牌注册：国产36家，部分LME铝，（4）交割地： 沪、粤、锡，浙江，（5）、交割流程序固定。　

　　2、交割流程 第一交割日：（16：30以前） 买方申报意向： 交割地、牌号 卖方交标准仓单 第二交割日： 交割配对 第三交割日： 买方交款、取单 交款时间在14：00以前 卖方收款 收款时间在结算后 第四、五交割日： 卖方交增值税专用发票交割手续费标准：铜、铝、锌全部按2元/吨收取。

　　3、到期交割的注意事项（1）、交易单位与最小交割单位，交易单位：5吨/手　最小交割单位：5手/25 吨 （2）进入最后交易日前及时调整持仓数量，（3）交割头寸限制（投机头寸）。

　　4、交割入库申报 入库前必须填写《入库申报/审批单》，进行入库申报，各库有额定库容量，合理安排物流走向。　

　　5、交割商品质量、数量提出异议的时限在交割月份的下一月份的15日之前（含当日，遇法定假日时顺延至节后第一个工作日），向交易所提出申请，并同时提供质检机构出具的质量鉴定结论。尽可能地保持原包装。　

　　6、仓单、发票的流转程序：卖方客户 --卖方会员 --交易所 --买方会员 --买方客户　

　　第二种、期转现交割： 分散的，提前交割期转现是指持有方向相反的同一月份合约的会员（客户）协商一致并向交易所提出申请，获得交易所批准后，分别将各自持有的合约按交易所规定的价格由交易所代为平仓，同时按双方协议价格进行与期货合约标的物数量相当、品种相同、方向相同的仓单的交换行为。　

　　1：期转现交割要点：双方持有当月期货合约、场外协商、交易所代为平仓（期货头寸）、提前交割。　

　　2：作用： 弥补到期交割的不足、 提前分批多次交割、减轻资金压力、 事先确定交割地、交割品牌、降低费用、避免迂回运输，解决异地交割。　

　　3：非标仓单的期转现（1）、非标仓单: 非注册品牌、非指定交割仓库（2）、非标仓单与标准仓单期转现的不同之处： 票据交换（货款、发票）不通过交易所。对交割商品的质量、数量问题，由会员协调处理。

　　4:期转现交割的注意事项：(1)如何寻找期转现的对手 在建立期货头寸前找到期转现的对手。a、在长期的现货交易的上下游客 户中找；b、通过经纪公司，在其客户中找，(2)价格期货合约的平仓价格：（相对固定）申请日前一交易日交割月份合约的结算价， 现货的交割价格（开票价格）：买卖双方的协商价格 两者关系： a、相同，买卖双方按各自的期货成交价格交割 b 、不同，买卖双方协商贴补费用； 交割价格高于平仓价格，买方向卖方贴补费用 ， 反之， 则卖方向买方贴补费用。（3）如何协商确定期转现的交割价格：考虑不同地区的价差、商品质量的升水、运输费用、仓储费用、利息等因素， （4）可期转现的合约：当月合约，仅适用历史持仓，不适用当时的新开仓，（5）可做期转现的期限： 交割月份的上一月份合约最后交易日后的第一个交易日起至交割月份最后交易日前二个交易日（含当日）止 一般为上月的16日至本月的13日。