2014年四季度股票市场开始出现大小盘的风格转换，风格转换的实质是高估值股票遭遇了估值的天花板：创业板很多公司市盈率到了50倍的水平。中国股市的估值波动区间很大，从10倍到50-60倍，历次牛市的领涨板块均未能突破这个估值区间的上限。我们认为，未来一年甚至更长的时间来看高低估值的切换会有所延续，板块方面上，金融、地产、建筑等这些低估值大周期板块中未来有一个较好的表现是大概率事件。

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